Landrisiko og dens evalueringsmetoder

Udvidelse af båndene i det økonomiske rumbidrager til fremkomsten af ​​risici, der er forbundet med denne virksomhed i et fremmed land. En investor, der er interesseret i den optimale placering af midler på et ukendt marked, kan stå over for ustabilt politisk regime, korruption, misligholdelser og andre bivirkninger. Alle disse faktorer vedrører landrisiko.

definition

Landrisiko er truslen om økonomisk taboperationer, der på en eller anden måde er forbundet med internationale aktiviteter. Det bestemmes af landets udviklingsbetingelser og omfanget af deres indflydelse på kunder og modparter. For eksempel kan indførelsen af ​​restriktioner for transaktioner med fremmed valuta medføre forsinkelse i opfyldelsen af ​​forpligtelserne. En sådan trussel er særligt karakteristisk for lande, hvor konvergensen af ​​nationale valutaenheder historisk set ikke er bevaret.

hierarki

Landrisiko består af to komponenter: evne og vilje til at betale. Med de første associerede kommercielle tab, og med det andet - det politiske regime i landet. Finansielle omkostninger kan være både på statsniveau (insolvensrisiko) og på selskabsniveau. For det andet forstås det, at staten i forbindelse med økonomisk politik kan begrænse kapitaloverførslen. Politiske landrisici giver sandsynligheden for tab som følge af virkningen af ​​negative eksterne faktorer i regionen med at investere midler.

Analysemetoder

At reducere finansielle tab, der anvendesforskellige metoder til vurdering af situationen i landet. Analysen blev udført umiddelbart inden investeringen. Hvis risikoen er høj, blev enten projektet udskudt, eller en "præmie" blev tilføjet til kostprisen. Men tidligere anvendte metoder til vurdering af landrisici havde en stor ulempe: de prydede de opnåede oplysninger. Nu er den mest populære metode Delphi. Dens væsentlighed ligger i det faktum, at analytikere først udvikler et system af indikatorer og derefter tiltrækker eksperter, der bestemmer vægten af ​​hver faktor for et bestemt land. Ulempen ved denne tilgang er subjektiviteten af ​​vurderinger.

Moderne metoder

Landrisiko i Vesten analyseres efter metode.scoring. Det består i en kvantitativ sammenligning af de forskellige landes hovedegenskaber og afledningen af ​​den resulterende integrerede indikator, der tager hensyn til alle kriterier og rangerer staterne i henhold til deres investerings attraktivitet. Denne teknik er baseret på det tyske BERI indeks. Det bruges til at vurdere investeringsklimaet i 45 lande baseret på 15 kriterier med forskellige vægte. Hver indikator er tildelt en score fra 0 til 4. Jo højere pointene er, desto højere er investorens profitpotentiale.

Fortune and Economist magasiner analyserelandrisici i Øst- og Centraleuropa på en forenklet måde med vægt på udsigterne til markedsreformer. Betydningen af ​​resultaterne er bestemt af, at effektiv kapitalinvestering er direkte afhængig af intensiteten i forandringen i lande.

Porteføljeinvestorer bruger ogsåsærlige kreditvurderinger, på grundlag af hvilke den optimale investeringsobjekt er valgt. Baseret på metoden udviklet af tidsskriftet Europa vurderes pålideligheden af ​​verdens lande to gange om året.

faktorer

At skabe et gunstigt investeringsklima er en vigtig forudsætning for landets økonomiske vækst. Aktive kapitalindstrømninger (som eksempel på Rusland) hindres af faktorer som:

1. Manglen på en stabil lovramme.
2. Væksten i social spænding på grund af den konstante forværring af befolkningens materielle situation.
3. Separatistiske følelser, der forekommer i nogle regioner i Rusland.
4. Korruption på visse områder.
5. Uudviklet infrastruktur - primært transport, kommunikation, telekommunikation, hotel service.

typer

Land og regionale risici omfatter trusler som:

1. Afslag på at anerkende gælden eller dens yderligere vedligeholdelse.

2. Revision af tilbagebetalingsvilkår: långiveren vil modtage færre penge, fordi låntageren har opnået en reduktion af renten. Hvis en refinansiering i henhold til en aftale i første omgang kompenseres af sanktioner, er investorens konsekvenser de samme som ved afslag på betaling.

3. I tilfælde af en revision af gældens løbetid er to muligheder mulige:

• størrelsen af ​​betalingerne på hovedstolen reduceres, en del af gælden afskrives
• hvis låntageren søger udsættelse af betalinger, vil satsen ikke ændre sig.

4. Suspension af betalinger af tekniske grunde er midlertidig. Långiveren bør ikke have nogen tvivl om, at låntageren vil opfylde sine forpligtelser. Renten i dette tilfælde forbliver den samme.

5. Valutarestriktioner, når landet mangler en udenlandsk valuta, pålægger grænser for pengeoverførsler i udlandet. På statens niveau omdannes denne trussel til risikoen for manglende service af gæld.

evaluering

Landets risikopræmie bestemmes af afkaststatsobligationer i et land og obligationer af en anden med en tilsvarende gyldighedsperiode. For Rusland blev der konstateret et kraftigt fald i 1998. Derefter steg risikoen hurtigere end præmien for den. Det vil sige, at investorerne ikke kun manglede pålidelige oplysninger, men også markederne var fokuseret på vurderinger af globale agenturer, der savnede ændringer i økonomiske og politiske faktorer. Den første krise opstod et par dage før standard i 1998 og umiddelbart efter det.

Niveauet af landrisiko påvirker i høj grad banker,hvis aktiviteter er direkte relateret til udenlandske økonomiske forbindelser. Denne trussel påvirkes af flere faktorer. Alle skal overvejes, når man analyserer situationen i en bestemt region.

Landrisiko for Rusland

Moody's Investor Service er sænketrating af den russiske føderation til de mest spekulative. Mens Standard & Poor's og Fitch vurderer landet på vilje til at tilbagebetale gæld, tager MIS hensyn til betalingsfylden i tilfælde af misligholdelse. Eksperter mener, at den uforholdsmæssigt negative vurdering skyldes politiske grunde. Ifølge agenturets prognoser vil kapitaludstrømningen i år beløbe sig til 272 mia. Dollars, BNP vil falde med 8,5%, og inflationen vil accelerere til 15%. Men finansministeriet hævder, at Rusland sikkert har overlevet det stærkeste chok - et fald på 50 procent i oliepriserne. Og fordi agenturets landrisiko er stærkt overvurderet. Akkumulerede internationale reserver, der er højere end den nationale gæld. Der er også et overskud på betalingsbalancen. Agenturet overvejede ikke disse fordele. Men punkterne blev sat ud fra, at Rusland kan modtage nye sanktioner på grund af den uforudsigelige udvikling af begivenheder i Ukraine.

effekter

Landrisikovurdering på den ene sidetilstrækkelig. Det udenlandske kapitalmarked for Rusland er faktisk lukket. Nedgraderingen påvirker omkostningerne ved låntagning til landet. Det er næsten smertefrit. Eksperter bekymrer sig imidlertid om, at en lignende vurdering fra et globalt agentur vil tvinge investeringsfonde til at nulstille deres investeringer i Rusland. Og selv efter stabilisering af situationen er det usandsynligt, at disse hovedstæder hurtigt vender tilbage til landet. Den anden trussel er, at kreditorer vil kræve tidlig tilbagesendelse af euroobligationer. Rating nedgraderingen blev taget i betragtning af markedet i form af et kortfristet og lavt fald i dollaren til niveauet af 64 rubler.

Banksektoren har også lidt

Nedgraderingen førte til en forringelseinvestering attraktivitet Moskva, Skt. Petersborg og 13 regioner. Den suveræne vurdering af hovedstaden og Leningrad-regionen var på niveauet af "Ba1". Dette er højere end i Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod og andre regioner. Prognosen for disse regioner forbliver negativ. Desuden blev Ruslands landrisiko afspejlet i kreditinstitutter. Rangeringen af ​​langfristede indskud af Sberbank og VTB i rubler blev reduceret til "Baa3" og "Ba1" og i fremmed valuta til "Ba1" og "Ba2" med en prognose for negative ændringer. Den samme situation ses i Alfa-Bank, Gazprombank og Rosselkhozbank.

konklusion

Landrisiko er dannet på grundlag af storeAntallet af eksterne og interne faktorer, der afhænger af staten tiltrækningskraft. Sådanne trusler er mere typiske for regioner, hvor der er begrænsninger for valutaernes omstillingsevne. I sådanne stater er der altid valuta, overførsel og risiko for fuldstændig manglende betaling af gæld. Derfor er det nødvendigt at foretage en grundig analyse af eksterne og interne faktorer inden investeringer. Verdensvurderingsbureauer offentliggør årligt deres overslag over landenes investeringstiltræk.